Monozukuri Venturesの投資領域であるハードウェアに投資している日本企業のCVCファンドを調査しました。
今回の調査では、ハードウェアが投資領域に入っている、もしくは実際にハードウェア系のスタートアップに投資した実績があるファンドを対象としています。
メーカーなどハードウェア系の企業が持つCVCでも、投資領域としてハードウェアを含めていないものはカウントしていません。

結果として123個のCVCファンド（1社で複数のファンドも含む）をリサーチしたものになり、全体の傾向と業界/業種別でのリストや傾向をまとめています。
企業から公式に発表されている情報を基に独自にMZVの投資チームが調査・集計しているため、発表されていないものについては記載していません。

全体の傾向

設立年を基準に、各年のファンド設立数とその総額をリサーチしたものが以下の表になります。ファンドの設立は確認できたものの、設立年やファンド額が公表されていないものもあり、詳細が確認できたものでファンド額等を計算しています。また、2023年は3月時点での結果になっています。
以下の表を見ると分かるように、2018年にハードウェアに投資するファンドの設立数が2ケタになってからは、20前後のファンドが毎年、設立されています。調査では全部で123個のCVCファンドを確認していますが、2020年から2022年の3年間で、そのほぼ半分にあたる61個のファンドが設立されています。

※ドル表記で公表されているものは、1ドル130円で計算

※1　123個のうち86個のCVCファンドでの結果を表示（37個はファンド額未公表のため）

表の結果をグラフで表したものです。2018年頃からCVC設立が顕著になり始め、2021年が件数・ファンド額ともにピークに達しています。

また、業界別でハードウェア投資を行っているCVCの件数を表したものが上記のグラフになります。グラフの通り、常にハードウェアとの関わりが強い業界ほど多くのCVCが存在していることがわかります。 さらに、業界ごとに設立年の傾向があるか示したものが上記のグラフです。横軸が％表記になっているのは、「その年設立されたファンド数 / その業界全体で確認できたファンド数」で各年、表しているためです。

このグラフを見ると、全体の傾向とはまた違った傾向が見えてきます。メーカー・金融・マスコミ業界は全体と同様に2021年に設立されたファンドが多くなっています。しかし、サービス・商社業界では2019年に、IT業界では2022年に設立されたファンドが多くなっています（参考：下グラフ）。

IT業界のCVC設立時期はより早い時期ですが、最近になってハードウェアにも投資領域を広げるCVCファンドが増えてきたということです。

業界/業種別

メーカー・金融・商社・サービス・マスコミ・ITという6つの業界に分け、それぞれの業界ごとにCVCリストや傾向を紹介します。

メーカー

メーカー業界では69個のCVCファンドが確認できました。その中で業種を分けて分野ごとの傾向をまとめたものが以下のグラフです。

ファンド数では繊維/化学/薬品/化粧品分野が最も多く、20個のファンドが確認できました。

一方、ファンド額では電子/電気機器分野が最も大きく、1,467億円となっています。この2つはハードウェアに関わる企業が数多く存在する業種なので、このような結果になったと考えられます。

自動車/輸送用機器もハードウェアとの関わりが強い分野ですが、トヨタやホンダ、ルノー・日産・三菱の3社合同で出資を行っているAlliance Venturesといった主要企業のファンド額が未公表のため、他の分野に比べて少ない結果になっています。実際は518億円を大きく上回るファンド額になると考えられます。

以下、それぞれの業種で確認できたCVCのリストになります。

繊維/化学/薬品/化粧品

CVCの件数で見るとこの業界が最も多く、20個のファンドが確認できました。設立年を基準に傾向をグラフにしたものが以下になります。大きな傾向は見られないものの、全体の傾向と同じく2021年がファンド設立件数・ファンド額ともに最大になっています。

※ドル表記で公表されているものは、1ドル130円で計算

電子/電気機器

繊維/化学/薬品/化粧品分野に次いでファンド数が多いのがこの分野です。ファンド額だけで見ると、この分野が最も大きくなっています。 設立年を基準に傾向をグラフにしたものが以下になります。全体の傾向とは異なり、2022年がファンド数・ファンド額ともに最大となっています。また、2020年から増加傾向が続いていることも分かります。

※ドル表記で公表されているものは、1ドル130円で計算

自動車/輸送用機器

※ドル表記で公表されているものは、1ドル130円で計算

食品/農林/水産

鉄鋼/金属/鉱業

機械/プラント

建設/住宅/インテリア

精密/医療機器

印刷/事務機器関連

スポーツ/玩具

サービス

サービス業界では17個のCVCファンドが確認できました。それを業種ごとで比較したものが以下のグラフです。ファンド数・ファンド額ともに鉄道/航空/運輸/物流分野が最大になっています。ロボットなど多くのハードウェアを活用するので、このような結果になっていると考えられます。

鉄道/航空/運輸/物流

ハードウェアに関わる機会の多いこの分野では、実際に著名なハードウェア・スタートアップへの投資が確認できました。

例えば、商船三井はCVCを通して、倉庫でのピッキング作業効率化を図るロボットと一連のシステムを開発しているrapyuta roboticsへ出資しています。

一方、今回のリサーチではロボット系の企業のCVCファンドが確認できませんでした。安川電機と川崎重工はMonozukuri Venturesが出資しているugo社に出資していますが、どちらもCVCファンドを通してではなく、本来からの直接出資という形をとっています。

※ドル表記で公表されているものは、1ドル130円で計算

電力/ガス/エネルギー

不動産

フードサービス

医療/福祉

金融

金融業界は多くの投資枠がありますが、ハードウェアに投資をしているCVCファンドということで絞ると、18個のファンドが確認できました。この業界の特徴としては、ファンド額が他の業界に比べて大きいものが多く、また設立年もかなりまとまっていることが挙げられます。

銀行/証券

生保/損保

商社

総合商社

マスコミ

広告

放送

IT

通信

ソフトウェア

今回はハードウェアに投資するファンドの数を調査しました。当初チームが思っていたよりも多くの企業が、ハードウェア系スタートアップへの投資に関心を持っていることが分かりました。
STARTUP DBによる調査によると、2017年から2021年の5年間で、「国内CVCにおける投資件数は、5年間で118社から361社と306％成長」したとのこと。
一方で、ハードウェア系スタートアップの数は、ソフトウェア/SaaS系スタートアップに比べて少ないのも事実です。
今後の調査では、CVCからのハードウェア系スタートアップへの投資トレンドを調べていきたいと思います。

調査：投資部門インターン山本（監修: 関 信浩）

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